比特币（BTC）长期持有者的供应量已达到1630万BTC，这一水平正接近2024年1月创下的历史最高点。根据链上数据，这也打破了该指标持续了大约两年半的下降趋势。
长期持有者指持有BTC至少155天的投资者。这一群体目前控制着流通供应量的71.6%。自2025年10月BTC突破126,000美元创纪录以来，他们的持有量增长了超过200万枚。仅在过去一个月，长期持有者的供应量就增加了约20万BTC。
上一次可比水平记录于2024年1月。当时，长期持有者的供应量在美国现货比特币交易所交易基金（ETF）发布前达到1640万BTC。随后几个月，随着价格上涨，这一群体共分发了近200万BTC。当前数据显示的是积累而非分配。
RSI信号为看涨提供了支持
加密分析师Sykodelic表示，BTC创下新低的可能性“变得极其渺茫”。他指出，在超卖读数后，周相对强弱指数（RSI）重新测试50水平，作为这一观点的依据。该形态在BTC历史上出现过四次。这四次中，有三次导致了长期价格上涨。2022年周期是唯一的例外。这一时期包括FTX交易所的崩溃，导致市场广泛抛售。在那种情况下，RSI在恢复尝试期间从未重新回到50点位。
加密分析师CryptoZeno表示，持有一年以上的持有者供应指标已回落到他所描述的“超卖”积累区间。他说，该指标达到此水平的案例早于2013年、2016年、2019年和2022年底的重大上涨周期。他还指出，2017年和2021年的周期峰值形成于长期持有者分配急剧加速。目前的数据中没有这种模式。
矿工的行为表明他们需要更谨慎的布局。分析师Pelin Ay指出，币安池矿工储备从5月份的41,987降至41,915。她表示，币安池在全球算力中占有重要份额。她补充说，储备下降通常表明矿工仍在向交易所输送供应。矿工持仓指数仍低于历史上与恐慌性抛售相关水平。Puell倍数也低于1，显示矿业部门持续面临收入压力。Ay将当前形态描述为“等待期”，通常出现在周期底部附近。
长期持有者的深度积累与有限的可用供应结合，反映了市场结构，历史上价格上涨前的结构。本周期的技术复苏信号保持完整，这与2022年的例外情况不同。
