Coinbase被指定为超流动性美元币（USDC）的官方资金部署者，使交易所在管理稳定币流动性方面发挥核心作用。该安排通过Hyperliquid的Aligned Quote Asset（AQA）框架运行，将稳定币的流动性直接连接到平台的交易基础设施中。通过该框架产生的储备收益收益分配给协议。
作为协议的一部分，开发超流动原生稳定币USDH的Native Markets授予Coinbase购买USDH品牌资产的权利。USDH将在过渡期间保持全额支持。用户可以通过USDH仪表盘无费用兑换USDC或法币，随后产品逐步淘汰。
USDC对高流动性资产的供应接近50亿美元
自2023年平台上线以来，USDC一直是Hyperliquid上的主要稳定币。Native Markets于2025年通过AQA框架引入了USDH作为替代方案。此次过渡现在将流动性集中在USDC之下，Coinbase作为主要部署者。
据Coinbase统计，Hyperliquid的USDC供应量同比大约翻倍，达到约50亿美元。根据The Block的数据，该平台约占了40%的链上手续费市场份额，领先以太坊（ETH）、索拉纳（SOLA）和波（TRX）。其手续费收入主要来自永续期货交易，用户需支付开仓、维持和平仓杠杆头寸费用。
该协议进一步推动了Coinbase将USDC采用范围扩展到以太坊和中心化交易所之外的策略。随着稳定币发行商竞争加剧，将USDC嵌入高速增长交易平台的结算和抵押基础设施已成为Coinbase和Circle的优先事项。Native Markets表示，Coinbase进入生态系统可能增强Hyperliquid的市场地位。
5月13日，21Shares推出了首个交易所交易基金（ETF），提供平台原生代币Hyperliquid（HYPE）的敞口。此次发布反映了该平台在链上衍生品市场地位的机构认可度提升。
Coinbase表示，此次合作旨在支持一个更统一的全球链上资本市场市场。目标是让交易者在不离开基于区块链的平台的情况下，在加密资产和法币支持的稳定币之间自由移动。
