Galaxy公司整体研究负责人Alex Thorn形容当前比特币市场周期“显著”比以往任何一次减半时期都疲软。索恩在X上发表了比较，将2024年周期与之前的三个周期进行了比较。
每个周期的收益都低于前一个周期。比特币在2012年减半周期上涨了大约9,294%，最高点接近1,163美元。2016年周期涨幅约为2950%，价格峰值约为19891美元。2020年周期比特币上涨了约761%。本周期的峰值于2025年10月5日略高于126,000美元，仅比2024年4月减半的约63,000美元上涨了97%。
索恩公开质疑周期表现下降是否代表永久性转变。涨幅和波动率的连续下降表明，市场将不再仅靠减半来驱动价格行为。
波动率数据支持这一观点。30天比特币波动率指数于2020年4月2日达到9.64%。在本周期中，这一比例未超过3.11%，该水平为2024年8月24日的最后一次出现。Bitbo数据显示，最近的30天读数为1.75%。
一些分析人士对索恩如何定义当前周期提出了质疑。比特币在2024年3月创下当时7万美元以上的历史高点，这比2024年4月的减半早整整一个月。2024年1月美国现货比特币交易所交易基金的批准推动了早期的上涨，使周期基线上调，随后的涨幅相比之下显得更小。
富达数字资产分析师扎克·韦恩赖特指出，回撤幅度也有所减弱。此前比特币熊市的跌幅在80%到90%之间。从历史最高价126,000美元跌至本周期约60,000美元，跌幅略高于50%。
VanEck首席执行官Jan van Eck在三月表示，比特币似乎接近底部，预计价格将在2026年逐步上涨。撰写本文时，比特币交易价约为74,703美元，较前七天上涨约5%。
