一份与SpaceX私有市场估值挂钩的合成永续合约于5月28日下跌45%。SPACEX-USDH合同在30分钟内从2277美元跌至最低1254美元。根据Hyperliquid的数据，该期结束时部分回升至约2169美元。
此次崩盘导致405名用户在1393个独立仓位中清算。在这30分钟内，名义上的总损失达到了151万美元。一单大额卖单吸收了可用流动性，价格陷入自由落体，没有任何缓冲措施。
在活动前的几个小时里，市场几乎没有什么活动。在此之前的24小时内，该合同仅产生了487万美元的总交易量。当时未平合约低于290万美元，几乎没有缓冲，当大单下单时。
散户交易员承受了崩盘的主要冲击
中位数清算头寸的利润仅有31美元。这些交易者大多使用三倍的 #leverage，资金很少。这种组合使得零售参与者几乎没有空间承受如此突然的变动。
SPACEX-USDH是一种合成永久期货合约，允许交易者在潜在公开募股前对SpaceX的估值进行投机。SpaceX仍为私人公司，其股份仅通过限于持证投资者的私人二级市场交易。合同买方不获得公司的股权、股东权利或所有权。
与锚定于深现市场、持续公开定价的比特币（BTC）或以太坊（ETH）永续期货不同，SPACEX合约没有公开价格基准。崩盘后结算时，标价2132美元仍比oracle价格1908美元高出220多美元。该缺口导致合同在清算事件后仍以溢价交易。
据报道，SpaceX计划于2026年6月上市，这引发了对其估值相关工具的投机关注。因此，#Hyperliquid 平台在IPO前合成合约的活跃度有所增长。5月28日的事件引发了人们对是否存在足够的保障措施来保护交易稀少、未被基准化的散户交易者的问题。
